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中泰化学是在2001年由新疆化工集团联合环鹏公司等四家企业法人共同发起成立的，后经过增资扩股，至发行前公司总股本为13600万股。2005年经国资委批准，新疆化工集团行政划拨至中国化工集团下属的中国化工新材料总公司，当年4月新疆化工集团将持有的中泰化学4,080万股国有股划无偿转至化工新材料，划转后化工新材料成为公司第一大股东，中国化工集团为公司实际控制人。发行后大股东控股比例为17.3%，流通股东持股比例为42.3%。
中泰化学的主营业务简单，基本的产品是PVC和烧碱。目前拥有PVC产能25.9万吨、烧碱23.9万吨。产能主要分布如下：公司总部具有PVC产能和烧碱产能各13.9万吨(2003年年初有各有6万吨，经过国债技术项目改造和挖潜改造，又分别增加了7.9万吨)，公司持有华泰公司股权88.33%，华泰公司一期工程于2006年4月投产后，新增PVC产能12万吨，烧碱10万吨。产业布局初具雏形公司通过下属子公司展开了氯碱一体化产业链的布局。其中博达焦化主要专注于电石和焦碳的生产，目前电石产能达到了9万吨，焦碳生产能力为10万吨；托克逊盐化主要专注于工业盐的开采，产能为50万吨；奇台矿产主要专注于石灰石的开采；华泰公司是公司未来产能扩张的主要阵地。
此外，公司开始在最上游的煤炭资源开始布局，2007年6月15日自治区国土资源厅授予中泰化学新疆准东煤田奇台县南黄草湖一至九个煤矿区的探矿权，探矿面积共计248.6平方公里。
奇台县煤炭资源丰富。2005年，县域煤炭产量约75万吨，其中，地方煤矿3家(北山煤矿25万吨、北塔山煤矿10万吨、明基凯源煤矿15万吨)，产量约50万吨；兵团煤矿2家(县农场煤矿8万吨、北塔山牧场煤矿10万吨)，产量约18万吨；木垒县煤矿1家，产量约7万吨。奇台县煤炭资源基本以民用和外销为主。2005年经地矿部门煤田会战工作后，探明煤在600米以上的远景储量达2000亿吨，其中在奇台县境内远景储量约1500亿吨。目前，已进行勘探的面积达1400平方公里，探明储量900亿吨。
我们认为公司在探矿区发现具备丰富储量的煤矿的可能性很大。这将显著的影响企业的价值和估值水平。虽然从取得的探矿权到取得采矿权还需要经过矿产勘探、制定开发利用方案、制定地质环境保护方案、办理采矿权价款评估等法定程序，需要1-2年时间。
以华泰为平台，产能迅速扩张华泰公司一期工程于2006年4月投产后，新增PVC产能12万吨，烧碱10万吨。公司计划在2006年下半年开始着手建设华泰公司一期技改工程，新增12万吨PVC、10万吨离子膜烧碱年产能，预计2008年上半年建成；2007年下半年开始建设华泰公司二期工程，再增加36万吨PVC、30万吨烧碱、4万吨氯苯的产能，并配有27万千瓦热电联产装置，可逐步降低生产成本
按照公司的规划，至2009年底二期工程建成投产后，公司将形成年产73.9万吨PVC树脂、63.9万吨离子膜烧碱、150万吨水泥和4万吨氯苯的生产能力，并配套27万千瓦的发电厂。
短期电石供应问题和巨额资本支出是主体问题短期电石供应问题博达焦化的立项申报是18万吨电石，目前一期已完成了9万吨的建设，还有二期9万吨的工作要展开。但18万吨全部建成，即使按照26万吨的PVC产能，也需要40万吨电石，自产只能解决一部分，目前新立的电石生产企业就新疆伊河矿冶有限责任公司的14万吨产能伊犁南岗化工有限责任公司的9万吨产能，乌鲁木齐环鹏有限公司的11万吨产能，即加起来总共35万吨产能，而从天业和中泰了解到的情况去看，这些产能并没有完全达产。所以按照目前的产能规划，很大一部分电石需要从疆外采购，疆外采购的电石运费就需400元/吨，这样1吨PVC光运费就需要1000元(PVC自身运费就要400元，一吨PVc要1.5吨电石，运费为600元)，这样一来公司产品的竞争力不强，二来业绩还是受电石价格的波动影响。但是从公司的产业布局来看，公司电石的产能布局不会仅限于此。
巨额的资本支出问题华泰公司一期技改项目需要8个亿的投资，二期工程-新增年产36万吨聚氯乙烯树脂、30万吨离子膜烧碱、4万吨氯苯、27万千瓦热电联产装置等技改和扩建项目，该项目计划投资40个亿。除此以外还有煤矿如有发现，开采需要投入，电石产能扩张需要资产金额的投入。公司在2010年之前整个投入应该在50-60个亿。
盈利预测和投资建议在盈利预测中，我们考虑了一期技改项目，在08年贡献9个月的产量，09年贡献全年的产量，同时假设8个亿的投资50%的资金来自于增发新股，股本增加2000万股(即假设增发价格为20元)，我们预期07、08和09年的EPS分别为0.82、0.99、1.01元。在目标价的设定上，考虑到产能的规划实现的话，公司的价值能够较目前提升2-3倍，还可以构筑起一条完整的产业链，我们给予公司08年业绩25-30倍的PE，6个月目标价为25-28元。给予“强烈推荐A”的评级。
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