工业对立仍在累积 钢价上行动力趋弱

  受国内方针利好提振，螺纹钢期现价格近期触底强势上行，主力合约自低位累计上涨近17.2%，首要城市现货价格也录得500~720元／吨不等涨幅。现在来看，国内利好方针推出是驱动本轮钢价上行的重要的要素。但纵观工业端，螺纹钢供需对立仍在堆集，若商场买卖逻辑切换至实际端，钢价上行动力将趋弱。

  9月以来，国内宏观调控力度逐渐扩展，商场达观预期不断发酵，钢市心情得以提振。长周期来看，当时方针有利于钢材需求改进。一方面，跟着房地产商场逐渐止跌企稳，对钢铁终端消费需求的负向拖拽将趋弱；另一方面，在“稳添加、扩内需、化危险”一系列增量方针支持下，基建有望继续发挥托底效果，制造业需求也将平稳添加。

  不过，本轮钢价上行工业端并未合作，近期螺纹钢供需对立仍在累积。得益于钢价大幅上升，钢厂赢利迎来明显改进。据统计，钢联247家钢厂和76家建材独立电弧炉钢厂中盈余占比别离为71.43%、69.34%，低位累计别离添加70.13%、68.03%，双双升至年内同期高位。为此，修建钢厂出产活跃，螺纹钢周产值接连七周上升，累计添加75.66万吨至236.26万吨。此外，即期成本核算下，干流区域螺纹钢吨钢赢利连续杰出态势，后续产值仍有增量空间。

  与此同时，假日要素影响下，螺纹钢需求先降后升，周度表观需求最新值为248.49万吨，环比添加60.99万吨，低于节前水平。而全国首要贸易商修建钢材每日成交量体现相对偏弱，多因投机需求减量所造成的。现在来看，旺季螺纹钢需求虽环比改进，但增幅一般，高频需求目标仍处于近年来同期低位。且利好方针传递到实体端并带来需求改进存有较长时滞，叠加修建项目工地资金到位改进有限，短期修建钢材需求料难有实质性改进。现阶段，螺纹钢出现供增需稳局势，但盈余杰出局势下，供给上升力度会快于需求，且后续北方需求面对季节性走弱，工业对立将继续累积，继而按捺钢价上行。

  综上所述，得益于国内宏观方针利好，螺纹钢价格近期触底上行，但基本面并无实质性改进，供给上升带来压力添加，叠加旺季需求体现一般，供增需稳局势下，钢价上行驱动削弱。相对利好的是国内方针预期，后续重视螺纹钢需求体现状况，谨防商场买卖逻辑切换至实际端。（作者单位：宝城期货，期货出资咨询从业证书编号Z0011688）